La crisis del euro
El Tesoro aprovecha los precios bajos para vender casi el doble de deuda de lo previsto
España cierra la penúltima subasta de 2011 vendiendo 2.500 millones más de los 3.500 millones anunciados y logra pagar menos por dos de los tres bonos colocados
EL PAÍS | Madrid 15/12/2011
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El Tesoro español va a cerrar el calendario de financiación de este tormentoso 2011 por todo lo alto. En la penúltima emisión del año, el organismo dependiente del Ministerio de Economía ha rebasado ampliamente el dinero que preveía captar al vender 6.000 millones de euros en deuda a 5, 9 y 10 años. Esta cifra supera en 2.500 millones los objetivos máximos anunciados esta misma semana. Con este buen resultado, el Tesoro ha aprovechado por segunda subasta consecutiva el mayor apetito por la deuda española para hacer más caja de lo previsto. Gracias a este sobresfuerzo, cubre el 100% de la emisión bruta del ejercicio, establecido en 93.800 millones, a falta de una subasta de letras el próximo martes.
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Por tipo de referencia, el Tesoro emitió 2.177 millones en obligaciones con vencimiento en 2020 a un interés marginal del 5,24%, y 1.400 millones en títulos con vencimiento en 2021 con un rendimiento del 5,56%. Estas rentabilidades están muy por debajo del 7,09% que el Tesoro tuvo que pagar en la última subasta realizada en noviembre, cuando la prima de riesgo superaba los 500 puntos básicos, y que fue la máxima desde 1997. Hoy, el diferencial con Alemania se encuentra en el orden de los 376 puntos.
Además, el Tesoro adjudicó 2.451 millones de euros en deuda a cinco años con vencimiento en 2016, con un interés marginal del 4,06% cuando en noviembre tuvo que abonar un 4,89%. La demanda registrada en la subasta de hoy fue además muy alta, 11.214 millones de euros, en línea con la colocación de letras realizada esta misma semana y en la que también se batieron todas las expectativas.
El resultado que ha obtenido hoy España contrasta con el que cosechó ayer Italia en una subasta, también a cinco año. El Tesoro italiano se vio obligado a volver a subir los intereses hasta el 6,47% para superar las dudas de los inversores, que mantienen la presión sobre la deuda del país. De hecho, esta rentabilidad supone la más alta que ha comprometido Italia para sus títulos a cinco años desde su incorporación a la eurozona.
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